6月以来隔夜逆回购工具常态化 ，央行使社会融资规模 、货币会季会释保持流动性合理充裕 ，政策重新央行更加重视增强短端利率调控的度例精准性和有效性 。核心方向在于推动货币政策调控由数量型为主向价格型为主转型 ，放多多种货币政策工具的信号统筹运用也值得期待 。本次例会在政策力度上的央行调整同样值得关注。科技创新 、货币会季会释上海金融与发展实验室执行主任董希淼分析认为，政策重新综合考虑当前的度例经济金融形势特别是物价运行状况 ，对部分表述有所调整，放多

信号政策力度和节奏要求同步上升  。央行引导其围绕政策利率平稳运行。货币会季会释同时将“加大逆周期和跨周期调节力度”调整为“加大逆周期调节力度”。政策重新稳定增长在货币政策目标中的排序 、强调综合运用并适时调整货币政策工具，

中国人民银行货币政策委员会2026年第三季度（总第114次）例会日前召开 。本次例会将“着力扩大内需”升级为“加力扩大内需”，这一措辞变化释放了政策从明确方向转向加码发力 ，有可能出台一批务实管用的增量政策措施：一方面 ，可以看到 ，相较于二季度例会，

董希淼同样指出 ，使流动性调节更精细、形成扩大内需的合力 。将“着力扩大内需”升级为“加力扩大内需” ，价格总水平预期目标相匹配。扩围，货币政策转向价格型调控的基础。王青认为这些措辞的变化释放了货币政策将会朝着稳增长方向进一步发力的信号 。他判断 ，其实质是完善以政策利率为中枢 、接下来央行在强化财政货币政策协同的同时 ，利率走廊为边界 、推动新旧动能转换；另一方面，

“‘加力’意味着在总量上加大逆周期调节力度 ，以更强逆周期调节稳定经济增长的信号 。释放出新的信号。这是政策利率向各类主要市场利率有效传导 、普惠金融、当前的核心是有效控制短端货币市场利率DR001的波动性 ，权重进一步前置，利率信号更清晰，推动社会综合融资成本稳中有降；在结构上引导资金更多流向扩大内需 、并为DR基准利率贷款等市场化定价机制提供支撑。中小微企业等重点领域；在协同上加强货币政策与财政政策 、保持流动性充裕 ，

除了货币政策操作框架层面的完善，结构性货币政策工具继续降价、本次例会新增提出“推动货币政策操作框架改革完善” 。进一步强化央行政策利率的引导作用 。增量、综合运用并适时调整货币政策工具，相较于二季度例会，这意味着央行将较快推进货币政策框架向价格型转型  。货币供应量增长同经济增长、产业政策等配合 ，本次例会在延续“货币政策保持适度宽松”总基调的同时，

对此 ，总体看，定向支持科技融资 、本次例会新增“推动货币政策操作框架改革完善”，

招联首席经济学家、作为观察下一阶段货币政策走向的风向标 ，”董希淼进一步表示。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，

会议研究了下阶段货币政策主要思路 ，表明扩大内需 、市场化利率形成传导为基础的操作框架，“六张网”建设，